茅台、五粮液结束“三连跌” 白酒股还能卷土重来吗？

【中国白酒网】3月1日，贵州茅台股价结束“三连跌”，报收2158元/股，上涨1.66%；五粮液、迎驾贡酒、泸州老窖等多只白酒股也收涨。

    白酒板块在春节后遭遇重挫。截至3月1日收盘，总市值蒸发超1万亿元，其中贵州茅台市值更是自高点蒸发逾5900亿元。

    业绩超目标，茅台股价结束“三连跌”

    近日，贵州日报发布《贵州省2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案的报告》。报告显示，2020年，茅台集团营业收入、利润总额分别增长13.7%和18.2%，超出了该集团此前定下的10%的业绩增长目标。

    数据显示，2019年，茅台集团的营业收入和利润总额分别为1003.1亿元和630.15亿元。由此可推算，2020年，茅台集团的营收约1140.52亿元，利润总额约744.84亿元。

    作为茅台集团营收及利润的主要来源，今年1月初，贵州茅台曾披露2020年度生产经营情况，初步核算，2020年度，该公司预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右；预计实现净利润455亿元左右，同比增长10%左右。

    据Wind数据，3月1日，贵州茅台盘中涨幅一度超2.5%，截至收盘，报2158元/股，上涨1.66%。而此前，贵州茅台已连续三个交易日收跌，其中2月24日跌幅达5.11%，2月25日、2月26日分别下跌1.78%、1.27%。

    记者注意到，3月1日，五粮液也结束“三连跌”大涨3.22%，而在贵州茅台、五粮液的拉动下，迎驾贡酒、泸州老窖等多只白酒股收涨，白酒指数也翻红，收涨0.30%。

    市值蒸发超万亿，白酒板块还能卷土重来吗？

    白酒指数的翻红，让重仓白酒股的投资者看到了希望。据Wind数据，2月18日至3月1日，贵州茅台股价自高点下跌17.88%，市值蒸发5901.69亿元；五粮液股价自高点下跌19.09%，市值蒸发2646.36亿元；另山西汾酒、水井坊等多只个股股价跌幅超20%。短短8个交易日，白酒板块市值蒸发超1万亿元。

    对此轮白酒股大跌，中泰证券认为主要是资金面、以及市场风格短期切换所致。该机构指出，一方面，春节后央行连续逆回购回笼资金，引发市场对流动性收紧预期，白酒等对流动性边际敏感的高估值板块短期承压；另一方面，春节后大宗商品涨价潮之下经济复苏预期加强，引发市场风格短期向顺周期板块切换。

    “实际上，白酒板块过去两年涨幅巨大，2019年、2020年白酒(申万)指数涨幅分别为102%、96%，超额收益显著，且春节前迎来一波快速上涨行情，因此节后下跌亦属于短期快涨之后的正常回调。”中泰证券提到。

    华创证券则指出，春节前，白酒板块在提价消息、强劲动销等催化下创出新高，但节后估值高位叠加催化消失，股价已不具备可持续性，市场风格转向周期性低估值改善行业。

    至于白酒板块是否还能卷土重来，中泰证券认为，消费升级的逻辑未变，白酒分化成长的逻辑依旧，名优酒仍处于景气的通道中。白酒接下来催化剂较多，将陆续迎来年报季报行情、春糖反馈以及名酒十四五规划细则出台等，看好酒企十四五业绩开门红。

    光大证券也提到，从基本面来看，2021年春节旺季白酒动销反馈良好，行业维持高景气度，一季度业绩支撑较强，有望催化板块回升，股价及估值回调后，板块将迎来更佳投资机会。高端白酒赛道优势明显，业绩增长确定性高，次高端白酒将继续分化。

    华创证券则认为，近期白酒板块急跌属于资金层面行为，按以往经验板块回调的幅度在20%左右，但春节的旺盛动销，一二线酒企业绩具备坚实支撑，越下跌越值得买入，我们预计后续股价触底回升的催化剂主要等到季报业绩期，但考虑整体估值不低，今年主要赚盈利的钱，后续预期收益率需要放低。

    据记者统计，截至3月1日收盘，已有14家白酒股披露了2020年业绩预告，其中10家净利润预增。

    (文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)