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茅台、五粮液结束“三连跌” 白酒股还能卷土重来吗?

【中国白酒网】3月1日,贵州茅台股价结束“三连跌”,报收2158元/股,上涨1.66%;五粮液、迎驾贡酒、泸州老窖等多只白酒股也收涨。

    白酒板块在春节后遭遇重挫。截至3月1日收盘,总市值蒸发超1万亿元,其中贵州茅台市值更是自高点蒸发逾5900亿元。

    业绩超目标,茅台股价结束“三连跌”

    近日,贵州日报发布《贵州省2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案的报告》。报告显示,2020年,茅台集团营业收入、利润总额分别增长13.7%和18.2%,超出了该集团此前定下的10%的业绩增长目标。

    数据显示,2019年,茅台集团的营业收入和利润总额分别为1003.1亿元和630.15亿元。由此可推算,2020年,茅台集团的营收约1140.52亿元,利润总额约744.84亿元。

    作为茅台集团营收及利润的主要来源,今年1月初,贵州茅台曾披露2020年度生产经营情况,初步核算,2020年度,该公司预计实现营业总收入977亿元左右,同比增长10%左右;预计实现净利润455亿元左右,同比增长10%左右。

    据Wind数据,3月1日,贵州茅台盘中涨幅一度超2.5%,截至收盘,报2158元/股,上涨1.66%。而此前,贵州茅台已连续三个交易日收跌,其中2月24日跌幅达5.11%,2月25日、2月26日分别下跌1.78%、1.27%。

    记者注意到,3月1日,五粮液也结束“三连跌”大涨3.22%,而在贵州茅台、五粮液的拉动下,迎驾贡酒、泸州老窖等多只白酒股收涨,白酒指数也翻红,收涨0.30%。

    市值蒸发超万亿,白酒板块还能卷土重来吗?

    白酒指数的翻红,让重仓白酒股的投资者看到了希望。据Wind数据,2月18日至3月1日,贵州茅台股价自高点下跌17.88%,市值蒸发5901.69亿元;五粮液股价自高点下跌19.09%,市值蒸发2646.36亿元;另山西汾酒、水井坊等多只个股股价跌幅超20%。短短8个交易日,白酒板块市值蒸发超1万亿元。

    对此轮白酒股大跌,中泰证券认为主要是资金面、以及市场风格短期切换所致。该机构指出,一方面,春节后央行连续逆回购回笼资金,引发市场对流动性收紧预期,白酒等对流动性边际敏感的高估值板块短期承压;另一方面,春节后大宗商品涨价潮之下经济复苏预期加强,引发市场风格短期向顺周期板块切换。

    “实际上,白酒板块过去两年涨幅巨大,2019年、2020年白酒(申万)指数涨幅分别为102%、96%,超额收益显著,且春节前迎来一波快速上涨行情,因此节后下跌亦属于短期快涨之后的正常回调。”中泰证券提到。

    华创证券则指出,春节前,白酒板块在提价消息、强劲动销等催化下创出新高,但节后估值高位叠加催化消失,股价已不具备可持续性,市场风格转向周期性低估值改善行业。

    至于白酒板块是否还能卷土重来,中泰证券认为,消费升级的逻辑未变,白酒分化成长的逻辑依旧,名优酒仍处于景气的通道中。白酒接下来催化剂较多,将陆续迎来年报季报行情、春糖反馈以及名酒十四五规划细则出台等,看好酒企十四五业绩开门红。

    光大证券也提到,从基本面来看,2021年春节旺季白酒动销反馈良好,行业维持高景气度,一季度业绩支撑较强,有望催化板块回升,股价及估值回调后,板块将迎来更佳投资机会。高端白酒赛道优势明显,业绩增长确定性高,次高端白酒将继续分化。

    华创证券则认为,近期白酒板块急跌属于资金层面行为,按以往经验板块回调的幅度在20%左右,但春节的旺盛动销,一二线酒企业绩具备坚实支撑,越下跌越值得买入,我们预计后续股价触底回升的催化剂主要等到季报业绩期,但考虑整体估值不低,今年主要赚盈利的钱,后续预期收益率需要放低。

    据记者统计,截至3月1日收盘,已有14家白酒股披露了2020年业绩预告,其中10家净利润预增。

    (文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)